文件雖非配額制，但已邁進重要一大步。 本次文件由國家能源局發布，且為可再生能源利用指標指導意見，并非真正的可再生能源配額制。但是，文件的出臺標志著我國在可再生能源配額制推進中已經邁出重要的一大步： 1）本次文件明確提出 2020 年全國非水電可再生能源用電占比達到 9%的指標，及各省市指標要求，為政府文件首次正式明確各省市非水電可再生能源用電占比要求。 2）一定程度明確了責任與監管主體：地方能源主管部門對區域內各級電網企業和其他供電主體（含售電及直供電企業）的供電量規定指標要求；國家能源局對權益火電裝機超過 5GW 的發電企業進行監測評價。 3）提出建立可再生能源電力綠色證書交易機制，可再生能源電力綠色證書可通過證書交易平臺按照市場機制進行交易，有利于以市場化的手段促進可再生能源發展。
簡單測算 9%目標完成難度不大。 伴隨風電、光伏的持續快速發展，近年來我國扣除火電、水電、核電外其他發電方式（以可再生能源發電為主）占比持續提升， 2015 年達到 4.32%，其中風電占 3.3%，光伏占 0.7%。我們在 2015年數據的基礎上，通過合理假設，對 2016-2019 年風電、光伏裝機需求進行測算，結果顯示完成 9%目標，所需風電、光伏裝機水平難度不大： 在 2016-2019年風電年均裝機 20GW 的假設下，如果總發電量年化增速 1%，則光伏年均裝機 13GW 即可滿足要求；如果總發電量年化增速 2%，光伏年均裝機 18GW 即可滿足要求。
政策頻出，板塊整體低估值、 高增長， 繼續推薦新能源板塊投資機會。 投資方面， 目前新能源板塊整體估值相對較低， 2016 年 PE 約 20 倍，而國內新能源發展方向明確，企業業績持續高增長。同時，近期新能源相關政策頻出，陸續發布的企業年報及一季報預測屢超預期，因此繼續建議關注板塊投資機會，重點推薦： 1）具備持續高增長潛質的細分領域龍頭，如隆基股份； 2）業績穩定增長，估值較低的龍頭企業，如金風科技、陽光電源。 3）主業穩定增長，具備新業務轉型布局的企業，如曠達科技、愛康科技、 林洋能源、天順風能； 4）主題性投資機會，如儲能主題的南都電源，光熱主題的首航節能等。
